前路崎岖财测下砍 星报盘中触20个月新低


前路崎岖财测下砍 星报盘中触20个月新低

由于前路依然崎岖不平,分析员纷纷下调星报出版盈利预测及目标价,以反映印刷业务持续走跌的广告开销和脱售新加坡城贸展览公司后的盈利缺口。

星报出版在脱售新加坡城贸展览公司52.5%股权后,宣布的每股6仙中期股息和每股30仙特别股息在今日除权。

该股同时面对卖压,盘中最低触及1.75令吉,挫跌19仙或9.79%,写20个月新低。

闭市时,该股报1.78令吉,全日下跌16仙或8.25%,成交量为238万6500股,是全场第5大下跌股。

达证券分析员表示,星报出版是在7月中以3亿6018万令吉,完成脱售城贸展览公司52.5%股权。

年初至今,城贸展览公司的营收和净利分别按年提高10.6%和52.9%,至1亿5680万令吉和2750万令吉。

「由于印刷业务营收下跌,城贸展览公司对星报出版税前盈利贡献已从前期的22.2%,飙升至今年上半年的80.4%。若排除城贸展览公司的贡献,其上半年的净利将从2630万令吉,下降至180万令吉。」

阔绰派息不再

该分析员指出,虽然星报出版下半年业绩将较为强劲,但广告从纸媒,转向数码化媒体的趋势是属于结构性的改变,因此星报媒体的印刷和报章业务料不复当年勇。

同时,他表示,完成派息后,星报出版将剩下3亿1790万令吉的凈现金,该公司需积极收购新业务来填补庞大的盈利缺口。

他认为,该公司潜在的收购对象并不局限于媒体领域和国内业务。若进军非媒体相关领域,该公司将把自己曝露在陌生行业的风险中。

虽然星报出版目前手中现金充裕,但是过往阔绰的派息作风,在长期料无以为继。假设该公司继续派发每股18仙股息,料仅能支撑至2019财政年,未来股价或将面对下行压力。

另一方面,丰隆投行分析员指出,虽然星报出版管理层有意削减营运成本,以保住印刷业务的赚幅,但是该公司仍缺乏实际削减目标。

同时,纵然目前星报出版将重心转至OTT服务「点心」,但是该领域业者过多,加上盗版猖獗,因此相信该公司仍难以突围。

该分析员也预测,占星报出版营业额六成的印刷业务,在短期内将难以复甦。但该公司已与新加坡《商业时报》和《华尔街日报》合作,给予双方订户在签订配套时部份折扣。

展望未来,受限于谨慎的广告开支和数码化媒体的冲击,星报出版的营运环境仍充满挑战,未来盈利充满变数。

有鉴于此,丰隆投行分析员将该公司目标价从1.98令吉,大砍至1.47令吉;达证券分析员则把目标价从1.35令吉,调降至1令吉。两家投行都给予该股「卖出」投资评级。